政策利好频出，环保股近期受到市场热捧，券商也围绕相关政策对环保板块进行了研究及挖掘，他们普遍认为，被《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》放在首位的节能环保行业，未来投资超预期的可能性很大，建议重点关注火电脱硝及生活垃圾处理子行业。
环保投资存超预期可能
国务院副总理李克强在布鲁塞尔表示，“十二五”期间，中国环保累计投入要超过5万亿人民币，超过此前环保部“十二五”规划测算的3.4万亿47%以上。券商认为，节能环保领域增长潜力巨大。
华泰证券预计，在当前比较严重的环境污染局面下，要想实现环境治理目标，“十二五”期间环保投入占GDP的比重非常可能有较大程度的提高。假定GDP在“十二五”期间的复合年均增长率为10%，环保投资占比在1.5%-3%之间，那么“十二五”环保投入为4到8万亿之间。假如投入占比为2%，“十二五”环保投入预计达到5.3万亿。
光大证券也认为，环保产业涉及民生，又是战略性新兴产业之首，国家会加大力度扶持培育这个产业，环保投资最终超预期的可能性比较大。
安信证券认为，2011年环保类样本公司整体增长平稳，盈利增长低于市场预期，其主要原因在于与环保相关的政策尚处于论证阶段或属于宏观规划，并未转变为企业盈利。近期，陆续出台的环保政策对相应子行业的投资及建设规模都进行了细化，一方面表明国家对环境治理的重视，另一方面环保行业的投资额较之前有大幅提升。在投资拉动的背景下，环保行业整体的盈利增长会快于其他行业。
火电脱硝
及生活垃圾处理子行业最受益
光大证券认为，随着政策频出，环保行业短期仍有一定上涨空间。从未来3年来看，特别是进入“十二五”的后两年，存在“突击花钱”的预期，环保行业本身的投资拉动型决定了其估值会一路朝上。
在各子行业中，安信证券最看好火电脱硝板块及生活垃圾处理板块。该机构表示，在减排压力下，脱硝电价存在上调的可能。近期上市公司陆续公告获得火电存量机组的脱硝订单，显示出存量市场的脱硝改造正在启动中。类比“十一五”火电脱硫，未来两年将是火电脱硝的高峰期，企业盈利有望快速释放。具备母公司支持及拿订单能力较强的公司更加受益。而受到环保投资力度加大、垃圾焚烧比例提升、垃圾收费体系日益完善的影响，制约垃圾处理行业发展的因素将得到解决，预计“十二五”期间生活垃圾处理行业将迎来黄金发展期，龙头公司将受益。
华泰证券也认为，以钢铁行业为主的非电力行业的脱硫需求和电力行业脱硝需求将是“十二五”大气污染治理的重头戏，而目前城市生活垃圾处理的供给缺口非常大，因此脱硫脱硝行业及固废处理设备及设施的设计施工类上市公司存在投资机会
上海证券报
